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鸡蛋 1月合约高点看至4400元/500千克

时间:2017-10-12 19:18 来源: 作者: the weeknd 点击:

下游消费先淡后旺

中秋节前的季节性上涨行情在7—8月表现得淋漓尽致,9月中旬以来,现货价格振荡筑顶,期货盘面则在8月中旬提前进入调整周期

进入三季度,鸡蛋价格走出一波上涨行情,但由于市场预期9月中旬现货将出现季节性下跌,期货盘面在8月中旬就提前筑顶展望四季度,持续半年的供应收缩的影响将显现

图为鸡蛋1月合约日线

蛋鸡数量变化的影响具有滞后性

现代的蛋鸡品种需要4个多月的时间结束育雏和育成期,之后进入产蛋期,6—11月龄产蛋率超过90%,而到12月龄产蛋率开始下降,产蛋高峰一般维持5个月,到16月龄,即480天—500天,产蛋率下降到80%以下,蛋鸡养殖户就会着手淘汰蛋鸡也就是说,后备鸡供应发生变化,其影响要在5个月以后体现出来

3—9月补栏量同比收缩30%

春节后,由于鸡蛋现货价格下跌,养殖户一方面不敢轻易补栏,另一方面又得提前淘汰老鸡,大量300天鸡龄的在产蛋鸡被淘汰,进一步压缩了鸡蛋供应

3月开始,鸡蛋价格持续弱势,再加上疫情暴发,养殖户补栏旺季的补栏热情低迷6月,鸡蛋价格出现一波上涨行情,当时市场也预期中秋节备货旺盛,养殖户的补栏积极性得以提升即使如此,补栏量依旧未有实质性增加,主要原因是父母代种鸡纷纷遭淘汰,市场出现有价无市现象芝华数据显示,3—9月,蛋鸡补栏量出现同比30%的收缩短短数周,主产区鸡蛋现货价格已经从9月初的4.4元/斤跌到了月底的3.4元/斤预计现货低迷的表现将持续到10月中旬之后,元旦备货旺季将开启

1月合约4000元/500千克以下具有买入价值

交易所的交割规则是卖方举手优先,卖方占据主动权交易所根据卖方提出的申请、买方开仓的时间进行配对,从提出配对申请到多头接货,大约需要一周时间

理论上讲,期货升水交割较为合理,因为期货价格不含包装费,包装费也相对昂贵但是,目前看到的交割情况是平水甚至贴水形成这种局面的一个主要原因是虽然可以全月交割,但还是保留着一次性交割的情况:卖方可以到最后一个交易日才提出配对集中交割申请

以9月合约为例,如果卖方最后一个交易日才申请实物交割,那么等到买方提货,已经是国庆节之后了而历史数据显示,国庆节之后的现货价格会较中秋节前后的高点有一定程度的下滑市场认为,9月合约的最低价格要反映10月提货时候的价格

2018年春节是在2月中旬,对于1月合约而言,即使在1月最后一个交易日提出交割,经过大约一周的时间买方可以提货,时间点刚好是春节前备货的最高峰因此,1月合约的价格高点不会太低,4000元/500千克以下具有买入价值以最低仓单价格地区大连为基准,预计1月现货能涨到4400元/500千克按期货平水交割进行测算,1月合约的高点即是4400元/500千克

综上所述,中秋节备货旺季之后的价格下跌使盘面出现买入机会,短期内,4000元/500千克以下做多的安全系数较大

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